中国本土最大无线通讯模块厂商即将IPO，神秘的“太子爷”若隐若现

2021-12-31 09:50:38 1

2016年3月，在新三板挂牌；2017年3月，终止在新三板挂牌！这家国内无线通信模组营收最大的公司，为了IPO这么急急忙忙？

你可能不知道的是，矽力杰，全志科技，高通，展讯通讯等知名芯片原厂都是它的间接持股股东。

芯讯通和移为的千丝万缕，让移远通信笼罩在“太子爷”的光芒和迷雾之中！

移远通信

2018年7月13日，移远通信向证监会递交招股书，拟登陆上交所，募集资金5.09亿元，用于通信模块平台建设项目和技术支持中心建设项目，并补充流动资金。

2017年，移远通信实现营业收入16.61亿元，净利润为8637.65万元。

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公开资料显示，移远通信的主营业务是物联网领域蜂窝通信模块及其解决方案的设计、研发与销售服务，主要产品包括GSM/GPRS（2G类别）系列、WCDMA/HSPA（3G类别）系列、LTE（4G类别）系列、NB-LOT系列蜂窝通信模块、以及GNSS系列定位模块系列、EVB工具系列。

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竞争对手

在全球蜂窝通信模块市场中，主要的模块供应商包括移远通信、Telit、SierraWireless、Gemalto、U-Blox、芯讯通、广和通、有方科技等。另外，中兴物联，*也是其强劲的对手。

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从下图来看，移远通信已经是中国本土最大的无线通信模块企业之一，仅次于*，高于芯讯通。不知道为什么，*对模块业务好像不太重视，有人解读为其目的是消化自己用不完的芯片，这也给了移远等更多的机会和空间。

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元器件供应商

移远通过自主采购从供应商采购基带芯片、射频芯片、存储芯片和PCB 板等原材料。

其中芯片主要采购高通、联发科相关产品，PCB 板主要采购自信利电子。海外进口原材料均通过代采供应商华富洋等供应链公司进行采购，国内原材料采购通过直接供应商。

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5大主要元器件供应商除了高通和联发科，大联大，北高智，名幸电子等代理商占据了前三甲。2017年，合计供应元器件超过8亿元。

2013 年 9 月以后，公司逐步开始自主采购原材料并委托信太通讯、佳世达和伟创力等厂商进行代工生产。

销售模式

公司主要采取直销和经销两种销售模式，截止2017年，公司现有209家代理商，销售给代理商的占比分别为56.27%。公司直接销售给客户的占比为 43.73%，直销模式销售金额占比不断上涨。

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上海移远5大代理商为深圳鼎芯无限，深圳时讯捷，深圳海运通，安富利和福州瑞莱恩科技。2017年，这5家代理商的销售额合计超过4.2亿元。

太子爷的千丝万缕

同样专注于无线通信领域，移远与2017年1月上市的移为通信之间不仅名称相似，更有着千丝万缕的联系。据悉，移远通信包括实际控制人钱鹏鹤，张栋，黄忠霖在内的四名董事会成员以及五名*管理人员均曾在移为通信任职，部分人还曾在芯讯通就职。

要知道，芯讯通曾经的股东王曦是曾经的上海女首富杨文瑛之子，是志向远大的太子爷，外界也曾传闻移远的初始投资人与他千丝万缕，这一层迷雾和光芒，让移远显得格外的神秘和高贵。

招股书表示，钱鹏鹤与移为通信实际控制人廖荣华曾共同创立移为通信公司，后因经营理念不合退出股权结构，钱鹏鹤于2010年创办移远通信。

2015年3月9日，钱鹏鹤与戴祥安签订了《股权转让协议》，约定戴将其持有的公司42.5%股权作价2106.73万元全部转让给钱鹏鹤。而戴祥安系昔日合作伙伴、现移为通信董事长廖荣华的岳母。招股书解释称，戴祥安此前入股移远公司实为廖荣华对钱鹏鹤创业提供资金支持。为解决同业竞争问题，戴祥安才将股权全部转让。

头疼的毛利率

从2015年开始，移远通信的净利水平有了较大提升。实际上从这一年以来，移远通信便直接从高通和联发科等芯片供应商采购。

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除了对现金流产生影响，高通甚至对移远通信选择什么样的客户做出了限制。招股书信息显示，高通会根据采购规模向移远通信收取保证金（招股书中称为“采购返利金”），只有该公司将生产的产品销售给符合高通要求的客户后，才能收到退还的返利。

作为股东的高通，还这么苛刻防着客户，难道是因为*的关系？

与晶丰明源IPO被否类似的是，移远通信的毛利率呈现逐年下降趋势。2015-2017年分别为25.42%、23.05%和18.02%。

移远通信的供应商比较集中。其中对高通公司的采购额占比为22.73%；联发科采购额占比为15.57%。两家合计采购金额占比38.3%。

行业小资料

工信部披露的信息显示，预计到 2020 年，我国具有国际竞争力的物联网产业体系基本形成，包含感知制造、网络传输、智能信息服务在内的总体产业规模突破 1.5 万亿元，年复合增长率达 27.48%。

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根据Techno Systems Research 统计数据，2016年的全球物联网蜂窝通信模块出货量为122.7 百万片，到 2020 年将增长到 253.7 百万片。2013-2020 年全球蜂窝通信模块市场规模预测详细信息如下图所示。

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根据 Techno Systems Research 的统计数据，2016年底，中国蜂窝通信模块市场出货量达到 34.5 百万片。基于 LTE 技术逐步成为蜂窝通信的主流。2013-2020年中国蜂窝通信模块市场规模及预测如图。

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从细分市场连接数量划分，2013 年末交通运输行业占比最大，到 2020 年仍然占蜂窝通信模块连接总数量的 38.59%。其次为远程控制和智能抄表业务，到2020 年占比分别达到 29.84%和15.85%。2013-2020 年全球细分市场蜂窝通信模块市场规模预测如下图。

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来自 Techno Systems Research 数据显示，在蜂窝通信模块市场的细分行业中，交通运输和移动支付行业的需求是主要推动因素，同时，蜂窝通信模块还广泛应用于智能抄表、公共安全等领域。2013-2020 年份中国细分市场蜂窝通信模块市场规模预测如下图

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吴波

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